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美國貨幣政策與黃金價格

時間:2019-06-14 10:01:32 來源:互聯網

  最近,大家都在談中美貿易摩擦,談特朗普的關稅政策,談他干預美聯儲的貨幣政策對黃金和經濟的影響。美聯儲作為獨立的部門,本來是作為中立者對美國長期經濟進行調控的重要力量,是美國經濟的穩定器。而在新的形式下,特朗普的干預到底會產生多大影響,經濟學家發出不同聲音。我主要通過一些公開數據進行分析,理清我們在黃金投資中的一些思路。

黃金價格

  一、美聯儲36年的四次利率調整告訴我們什么

  美國聯邦儲備銀行系統起中央銀行作用。具有發行貨幣、代理國庫及對私人銀行進行管理監督職能,更為重要的是為美國政府制訂和執行金融貨幣政策。聯邦儲備系統可以通過它所制訂的政策直接影響貨幣的供應和信貸的增長,從而影響宏觀經濟的各個方面。我們看一下,在過去的36年里,美聯儲一共經歷過4輪影響較大的降息周期:

  第一輪是從1984年9月至1986年8月,美聯儲將利率從11.5%降低至5.875%;

  第二輪是1989年6月至1992年4月,在此期間美聯儲一共降息了25次,將聯邦基金利率從9.8125%下調至3%;

  第三輪是2001年1月至2003年6月,美聯儲降息13次,將利率從6.5%下調至1%;

  第四輪降息周期大家可能比較有印象,始于2007年9月份,也就是金融危機爆發時,持續至2008年12月,美國聯邦利率從5.25%下調至0.25%。

  美聯儲四次調整利息從最高11.5%,9.8125%,6.5%,到5.25%,其調整高幅越來越低,而四次調整到位的低幅從5.875%,3%,1%到0.25%,所觸及的利率底線越來越低。第一次至四次調整,利率調整幅度達到5.875%,6.8125%,5.5%,5%,為減輕企業和相關投資負擔起到很好的減壓作用,為經濟復蘇帶來有力刺激。而此次特朗普干預美聯儲的調高利率,使利率高幅停止在2.25-2.5%,向下調整的空間受到嚴重打壓,調整幅度受到限制,當需要通過減息刺激投資、推動市場信心的時候,步伐更加弱化,對銀行進行利差操作的空間幾乎被堵死。就算通過降息暫時緩解現在的狀況,但后期的手段被大大制約。只有通過通脹才會給以后的利率提高奠定基礎,而不斷印鈔會產生美元貶值,黃金的價格將會出現更加明顯的上漲。

  二、美聯儲降息將帶來什么?

  在過去的第1、2、3輪降息預期階段,黃金價格均表現為小幅下降,降幅分別為1.6%、1.88%和3.21%,而在第4輪降息周期前,黃金卻大漲了21.3%。而此次預期美聯儲降息,迎來了連續七日黃金大漲,與第四輪降息預期前的狀況基本一致。盡管黃金沖擊1340-1360美元/盎司幾次未果,但這次的概率明顯加大,底部圖形更加有利于此次黃金價格上攻。

  在美聯儲四次開始降息后,黃金出現了較大幅度的上漲,在第1、3、4輪降息周期中,金價分別取得了12.4%、30.3%和17.28%的漲幅。說明黃金價格的波動與降息相關性很大。

  從現在對特朗普干預美聯儲利率調整的情況來看,市場開始進入利率將下調的展望中,黃金走勢已經進入降息預期階段行情,如果美聯儲的降息在7月成真,那么6月行情將成為沖擊1360美元/盎司關鍵時點,后期上升行情如果沒有美聯儲政策與特朗普要求直接的碰撞,黃金上升將是大概率事件。

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